MERKEZ BANKASI FAİZİ İNDİRDİĞİ HALDE GÖSTERGE FAİZ NİÇİN DÜŞMÜYOR?
Faizin temelini oluşturan politika faizi ve gecelik faizi düşürdükçe doğal olarak bu ortalama faiz de düşüyor.
25 Temmuz 2020 Cumartesi 10:00
İSTANBUL- Mahfi Eğilmez "Merkez Bankası faizi indirdiği halde gösterge faiz niçin düşmüyor?" diye yazdı. Eğilmez'in yazısı şöyle:
Merkez Bankası, haziran ayı hariç tutulursa tam bir yıldan bu yana faiz indiriyor. 26 Temmuz 2019’da politika faizi yüzde 24’den 19,75’e düşürerek başladığı indirim eylemine her ay devam ederek Mayıs 2020’de yüzde 8,25’e kadar geldi. Haziran ayında faize dokunmadı. Dolayısıyla şu anda Merkez Bankasının politika faizi (haftalık repo faizi) yüzde 8,25.
Buna ek olarak Merkez Bankası piyasa yapıcı bankalara 1 puan düşük faizle borç veriyor. Son zamanlarda kullanılmasa bir de gecelik borç verme faizi var. Bunların, verilen borç miktarıyla ilişkilendirilmiş ağırlıklı ortalaması da (TCMB ortalama fonlama maliyeti) Merkez Bankasının uyguladığı ortalama faizi gösteriyor. Bu faizin temelini oluşturan politika faizi ve gecelik faizi düşürdükçe doğal olarak bu ortalama faiz de düşüyor. Bu ortalama faiz geçen hafta sonu itibarıyla yüzde 7,54 idi. Yani Merkez Bankası bankaları ortalama yüzde 7,54 faiz oranıyla fonluyor.
Bir de gösterge faiz var. Gösterge faiz; vadesine iki yıl kalmış, üç veya altı ayda bir kupon ödemesi olan devlet tahvilleri arasında en çok işlem gören (veya son üç işlem günü içinde en çok işlem gören) devlet tahvilinin faiz oranıdır. Buna göre gösterge faiz olarak kabul edilen belirli bir tahvil bulunmamakta, tanıma göre ölçü alınan tahvil değişebilmektedir. Gösterge tahvil faizi, Merkez Bankasının faiz indirimlerine karşın son dönemde tam tersine artış eğilimine girmiş görünüyor. Bu da geçen hafta sonu itibarıyla yüzde 10,57 idi.
Aşağıdaki grafiklerden soldaki TCMB’nin ortalama faizinin (kaynak; TCMB sitesi EVDS) son bir yıldaki gidişini, sağdaki ise gösterge faizin (kaynak; BloombergHT) son bir aydaki gelişimini gösteriyor)
Merkez Bankası faizi indirdiği ve bankalar gerek mevduat gerekse kredi faizlerinde buna uyum gösterdiği halde niçin gösterge faiz de aynı uyum içinde görünmüyor? Bunun birbiriyle iç içe geçmiş iki yanıtı var: İlk olarak gösterge faiz ötekilerden çok daha piyasa kurallarına uygun belirlenen bir faiz oranı, ikinci olarak da piyasada belirlendiği için risklerden etkileniyor. Bir başka deyişle riskler arttıkça müdahaleyle belirlenenler o kadar etkilenmese de gösterge faiz olumsuz etkileniyor.
Bir ülkenin ekonomik, sosyal ve siyasal risklerini ölçen ve piyasada arz ve talebe göre belirlendiği için en objektif ölçü olarak kabul edilen CDS primi, Türkiye için geçen hafta sonu itibarıyla 492 baz puandaydı. 300 baz puanın üzerinde bir prim söz konusuysa ülkenin aşırı riskli olduğu kabul ediliyor.
Aşağıda dünya risk haritası (www.worldgovernmentbonds.com/sovereign-cds/) yer alıyor. Kırmızı renkle gösterilen ülkeler CDS primi 300’ün üzerinde olduğu için aşırı riskli kabul edilen ülkeler.
Haritadan görüleceği gibi Türkiye, dünyadaki en riskli 6 ülkeden birisi konumunda bulunuyor.
Risklerin arttığı ya da düşürülemediği bir ülkede faizleri bastırarak fazla bir yere gitmek mümkün görünmüyor. Enflasyonu ve faizleri kalıcı biçimde indirmenin bir tek yolu var: Riskleri düşürmek. Onun da ilk koşulu riskin ne olduğunu objektif olarak görmeye çalışmaktan geçiyor.
- Efes Antik Kenti'nde Gece Müzeciliği konserlerinin ilki başlıyorKültür ve Turizm Bakanlığı Güzel Sanatlar Genel Müdürlüğünce düzenlenen Gece Müzeciliği Konser Serisi'nin ilki, 22 Eylül'de sanatseverlerle buluşacak.19 Eylül 2024 Perşembe 19:30MICE
- İlber Ortaylı: En kıyak rakı şimdi imal ediliyor.İlber Ortaylı: En kıyak rakı ne zaman imal ediliyor? Herhalde tek parti devrinde değil, çift parti devrinde de değil, şimdi ediliyor. Bu olur. Bunun önünü alamazsın. Çünkü aksi taktirde uyuşturucu yayılır.18 Eylül 2024 Çarşamba 19:00KONAKLAMA
- Fed, faizi yüzde 4,75-5,00 aralığına çektiFed faiz kararını açıkladı. Politika faizini 4 yıl aradan sonra ilk kez indiren Fed, faizi 50 baz puan düşürerek yüzde 4,75-5,00 aralığına çekti.18 Eylül 2024 Çarşamba 18:00GÜNDEM
- AB’nin sınır kontrolü kararı: Vize bile yetmeyebilirAvrupa Birliği resmi açıklamayla, vize alıp gelenlerin de sınırlarda reddedilebileceği, "kalış amacının ve maddi durumun ispatının istenebileceği" belirtildi.18 Eylül 2024 Çarşamba 17:00GÜNDEM
- Swiss Days İstanbul'da 'Gelecekteki Yolunuzu Tasarlayın'20 - 21 Eylül tarihlerinde gerçekleştirilecek olan Swiss Days İstanbul, dün gerçekleştirilen basın toplantısı ile tanıtıldı. Swiss Days İstanbul'un bu yılki teması ise 'Gelecekteki Yolunuzu Tasarlayın' oldu18 Eylül 2024 Çarşamba 16:00MICE
- İstanbul-Ankara arasına daha hızlı tren geliyorUlaştırma Bakanı Uraloğlu, Ankara-İstanbul Süper Hızlı Tren Projesi için tarih verdi. Projenin 2034'te tamamlanacağını öngördü.18 Eylül 2024 Çarşamba 15:00ULAŞTIRMA
- The Times'ın en iyi plaj tatili listesinde Fethiye yer aldıİngiliz The Times gazetesi tarafından ekimde plaj tatili için dünyanın en iyi destinasyonları arasında üçüncü sırada gösterildi.18 Eylül 2024 Çarşamba 15:00TURİZM
- Corendon Airlines, İstanbul Kürek Festivali'ne destek veriyorCorendon Airlines, 19-22 Eylül tarihleri arasında DenizBank ana sponsorluğunda ilk kez gerçekleştirilecek olan Rixos Tersane İstanbul Kürek Festivali’ne destek veriyor.18 Eylül 2024 Çarşamba 14:00ULAŞTIRMA
- Hititlerden mağarası koah’a şifa olacakÇankırı’da yerin 150 metre altındaki Hititler döneminden kalan 5 bin yıllık tuz mağarası, koah hastalarına şifa dağıtacak.18 Eylül 2024 Çarşamba 12:00GÜNDEM
- Samsun’un en büyük tatil köyü geliyorOtel, devre mülk ve tatil köyü kompleksinden oluşan proje, 450 oda ve 1200 yatak kapasitesine sahip olacak. 50 bin metrekarelik alan üzerine inşa edilen tatil köyünde yüzme havuzları, spor salonları ve yürüyüş yolları yer alacak. 18 Eylül 2024 Çarşamba 11:00KONAKLAMA
- Geri
- Ana Sayfa
- Normal Görünüm
- © 2005 Türkiye Turizm
Türkçe karakter kullanılmayan ve büyük harflerle yazılmış yorumlar onaylanmamaktadır.